并购仍是规模“推手”


由于三四线楼市的超预期火热,2017年的销售规模超过2016年创历史新高,几乎成为定局。因此,房企销售规模水涨船高,也并不出人意料。

除大型房企外,一些小型上市房企的业绩也出现改善。曾因业绩连续两年亏损而被戴上“*ST”帽子的铁岭新城,前三季度的利润规模上涨了132%,其余多项指标都有明显改善。部分曾深陷三四线城市的小型非上市房企,也随着这轮去库存而得以喘息。多数机构认为,2017年大部分房企的业绩都能录得较好增长,亏损现象虽然存在,但应是少数。

在中国房地产发展史上,类似的情况曾出现过。但连续两年都维持相对高速的增长,此前仅有2009年和2010年的先例。按照历史经验,2018年市场再度维持高速增长的可能性微乎其微。


大部分券商在发布2018年房地产市场策略报告时,均将销售面积预期设定为零增长或负增长(个位数)。这也说明,今年房地产市场迎来“小年”,已是大概率事件。


但平安证券仍然认为,主流房企的销售规模有望延续较佳表现。其理由在于,“2018年龙头货值充足、楼市景气度仍维持在高位。”且在现阶段,房地产行业市场集中度提高的趋势不可逆转。

事实上,随着住建部将2018年的棚改目标定在580万套,高于此前500套的预期。大多数机构认为,库存已大量消化的三四线楼市,可能借此得到一定的支撑,全国整体销售情况也不会过于悲观。

平安证券表示,收购兼并、合作拿地仍将是房企规模快速提升的重要推手。在自身强大的销售能力和产品能力基础上,并购及品牌输出、小股操盘成为大中型房企快速提升规模的强大助推器。据该机构统计,2017年传统四强“招保万金”的销售额权益占比平均只有70%左右。

但无论大中型房企还是小型企业,未来的销售利润都将难以保证。张大伟表示,虽然2017年企业拿地溢价率普遍不高,但由于土地底价明显上升,土地价格仍然有所上涨。加之融资成本的提高,以及“限价令”等政策的存在,房企的利润空间将继续被压缩。

生态宜居之美,海南房产。